降準(zhǔn)可期？央行開年首場發(fā)布會信息量很大（轉(zhuǎn)自第一財(cái)經(jīng)）

降準(zhǔn)空間變小了但仍然還有一定空間。

　　“穩(wěn)定存款市場競爭秩序很重要，存款競爭無序會導(dǎo)致存款利率特別高。比較差的銀行、經(jīng)營不好的銀行，拉不到存款，就利用高利率誘惑老百姓存款，這樣就會把存款利率帶高，別的銀行不得不跟上，整個銀行存款秩序或者存款的利率水平會被比較差的銀行引領(lǐng)?！敝袊嗣胥y行副行長劉國強(qiáng)1月18日在新聞發(fā)布會上指出。

　　在央行開年首場發(fā)布會上，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)、中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘共同出席，回應(yīng)了貨幣政策、房地產(chǎn)、數(shù)字人民幣、宏觀杠桿率、人民幣匯率等諸多市場關(guān)切的熱點(diǎn)問題。

　　降準(zhǔn)：空間變小但仍有一定空間

　　央行如何看待下一步降準(zhǔn)的空間和可能性，一季度還有沒有降息的空間？

　　2021年，人民銀行分別于7月與12月兩次全面降準(zhǔn)各0.5個百分點(diǎn)，釋放長期資金2.2萬億元，長期資金優(yōu)化了金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。降準(zhǔn)后，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率是8.4%。

　　“這個水平已經(jīng)不高了，無論是與其他發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體還是與我們歷史上的存款準(zhǔn)備金率相比，應(yīng)該說存款準(zhǔn)備金率的水平都不高了，下一步進(jìn)一步調(diào)整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定空間，我們可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況以及宏觀調(diào)控的需要使用?！眲鴱?qiáng)說。

　　劉國強(qiáng)表示，2021年以來，人民銀行通過持續(xù)優(yōu)化LPR改革，暢通貨幣政策傳導(dǎo)，增強(qiáng)信貸市場競爭性，有效推動實(shí)際貸款利率在上年大幅度下降的基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)中有降，2021年全年企業(yè)貸款利率為4.61%，是改革開放四十多年來的最低水平。

　　貨幣政策：工具箱開得再大一些

　　2022年，央行如何在“穩(wěn)”的基調(diào)之下，體現(xiàn)貨幣政策“進(jìn)”的方面？

　　劉國強(qiáng)表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨三重壓力，“穩(wěn)”本身就是最大的“進(jìn)”。在經(jīng)濟(jì)下行壓力根本緩解之前，進(jìn)要服務(wù)于穩(wěn)，不利于穩(wěn)的政策不出臺，有利于穩(wěn)的政策多出臺，做到以進(jìn)促穩(wěn)。一是充足發(fā)力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩(wěn)定，避免信貸塌方；二是精準(zhǔn)發(fā)力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發(fā)展理念的要求，主動找好項(xiàng)目，做有效的加法，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；三是靠前發(fā)力。抓緊做事，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應(yīng)市場普遍關(guān)切。

　　此外，劉國強(qiáng)提出，一是保持總量穩(wěn)定增長。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

　　二是促進(jìn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)步優(yōu)化。創(chuàng)新和運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續(xù)加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的信貸支持。

　　三是推動企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降，繼續(xù)發(fā)揮LPR改革的效能，切實(shí)維護(hù)存款市場的競爭秩序，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本。

　　房地產(chǎn)：銷售、購地、融資等行為逐步回歸常態(tài)

　　去年下半年，恒大等個別房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險顯性化，針對房地產(chǎn)市場的新情況、新變化，人民銀行等金融管理部門采取了一些措施，目前效果如何？

　　鄒瀾表示，去年下半年，恒大等個別房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險顯性化，受此影響，房地產(chǎn)各類主體避險情緒上升，金融機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)了短期的應(yīng)激反應(yīng)。針對這一情況，金融管理部門第一時間采取應(yīng)對措施，重點(diǎn)開展了以下工作：一是堅(jiān)持法治化、市場化原則，配合廣東省政府、相關(guān)部門和地方政府，做好出險企業(yè)風(fēng)險化解工作；二是指導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)確把握和執(zhí)行房地產(chǎn)金融審慎管理制度，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放，滿足房地產(chǎn)市場合理融資需求；三是出臺《關(guān)于做好重點(diǎn)房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險處置項(xiàng)目并購金融服務(wù)的通知》，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)以市場化方式支持風(fēng)險化解和行業(yè)出清。

　　在各方共同努力下，近期房地產(chǎn)銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態(tài)，市場預(yù)期穩(wěn)步改善。

　　鄒瀾指出，從數(shù)據(jù)看，2021年末，全國房地產(chǎn)貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點(diǎn)，其中四季度房地產(chǎn)貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。下一步，人民銀行將認(rèn)真落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，全面落實(shí)房地產(chǎn)長效機(jī)制，保持房地產(chǎn)金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　宏觀杠桿率：仍會保持基本穩(wěn)定

　　2021年，穩(wěn)杠桿促增長取得了顯著成效，2022年宏觀杠桿率預(yù)計(jì)如何？

　　劉國強(qiáng)表示，2021年我國宏觀杠桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點(diǎn)，杠桿率已連續(xù)5個季度下降。影響宏觀杠桿率有分子的因素，也有分母的因素，分子就是總債務(wù)，分母是國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），就是說宏觀杠桿率是總債務(wù)除以GDP。從分子看，2021年總債務(wù)水平總體平穩(wěn)，作為分母的GDP明顯擴(kuò)大，增長較快，特別是跟2020年比，GDP增速大幅加快，這對降杠桿作用非常突出。我國疫情防控得力，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、發(fā)展韌性不斷增強(qiáng)，這些因素發(fā)揮出來，GDP增長就比較快，分母大了，宏觀杠桿率就下來了。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會議指出，2022年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，宏觀政策要穩(wěn)健有效，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力。

　　劉國強(qiáng)預(yù)計(jì)，2022年宏觀杠桿率仍然會保持基本穩(wěn)定。當(dāng)前宏觀杠桿率持續(xù)下降，為未來金融體系加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持創(chuàng)造了空間。宏觀杠桿率五個季度下降，為未來貨幣政策創(chuàng)造了空間，杠桿率越低空間越大。從國際上看，我國疫情防控形勢較好，經(jīng)濟(jì)增長韌性較足，預(yù)計(jì)2022年我國經(jīng)濟(jì)增速仍然會快于主要的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，為未來更好保持宏觀杠桿率水平創(chuàng)造了條件。

　　中美貨幣政策背離：對我國影響有限

　　央行是否擔(dān)憂中美貨幣政策背離所帶來的資本外流或者人民幣貶值等沖擊，在中美宏觀政策協(xié)調(diào)方面有哪些具體的安排？

　　孫國峰表示，我們注意到近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開始調(diào)整，市場對美聯(lián)儲加息和縮表也有較強(qiáng)預(yù)期，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)體量大、韌性強(qiáng)，應(yīng)對疫情以來堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨周期設(shè)計(jì)，保持流動性合理充裕，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度穩(wěn)固，金融體系自主性和穩(wěn)定性增強(qiáng)，人民幣匯率預(yù)期平穩(wěn)，這些都有助于緩和和應(yīng)對外部風(fēng)險?？偟膩砜?，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對我國影響有限。

　　孫國峰強(qiáng)調(diào)，下一步，人民銀行堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、以我為主，根據(jù)國內(nèi)形勢把握好穩(wěn)健貨幣政策的力度和節(jié)奏，同時增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動穩(wěn)定器功能，引導(dǎo)市場主體樹立風(fēng)險中性理念，加強(qiáng)跨境資金流動宏觀審慎管理，強(qiáng)化預(yù)期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，積極穩(wěn)妥應(yīng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。

　　數(shù)字人民幣：研發(fā)試點(diǎn)落腳到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和百姓生活上去

　　2022年，數(shù)字人民幣對消費(fèi)和其他場合會有什么新的嘗試？

　　鄒瀾表示，目前，人民銀行已經(jīng)在深圳、蘇州、雄安、成都、上海、海南、長沙、西安、青島、大連等地和2022年北京冬奧會場景開展數(shù)字人民幣試點(diǎn)，基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區(qū)。截至2021年12月31日，數(shù)字人民幣試點(diǎn)場景已超過808.51萬個，累計(jì)開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元，試點(diǎn)有效驗(yàn)證了數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)技術(shù)設(shè)計(jì)及系統(tǒng)穩(wěn)定性、產(chǎn)品易用性和場景適用性，增進(jìn)了社會公眾對數(shù)字人民幣設(shè)計(jì)理念的理解。